ЦСГ ИЗВЕШТАЈ О РЕЗУЛТАТИМА ЗА ЦЕЛУ 2025. ГОДИНУ: Приходи изнад очекивања, марже у складу са ИПО пројекцијама

ЦСГ извештај о резултатима за целу 2025. гофину потврдио је да су приходи изнад очекивања, а да су марже у складу са ИПО пројекцијама. Потврђена је и прогноза за фискалну 2026. годину.

Фото: Промо

Финансијски кључни показатељи

Приходи су порасли на €6.7бн, што је раст од 71.7% у односу на претходну годину (30.1% про форма1), захваљујући снажној потражњи у сегменту Одбрамбених система и интеграцији компаније Тхе Кинетиц Гроуп

Укупан бацклог достигао је €15бн, уз пипелине од €27бн, што обезбеђује снажну видљивост пословања на више година

Прилагођени оперативни ЕБИТ2 порастао је на €1.6бн, што је повећање од 60.7% у односу на претходну годину (31.2% про форма), уз маржу од 24.1%

Нето добит из континуираног пословања порасла је на €872м, што је раст од 35.5% у односу на претходну годину

Оперативни новчани ток пре опорезивања2 износио је €61м, одражавајући ефикасно сезонско ослобађање обртног капитала у Q4, како су испоруке по уговореним наруџбинама реализоwане

Интензитет капиталних улагања (Цапеx) од 3.3%, подржавајући раст уз очување капиталне дисциплине

Нето дуг од €3.0бн, уз однос нето дуга и ЛТМ прилагођеног оперативног ЕБИТДА од 1.7x (1.3x укључујући €742м примарних средстава из ИПО-а)

Прогноза за фискалну 2026. годину и средњорочни период потврђена

Стратешки и оперативни кључни показатељи

Обезбеђени значајни уговори током године, кулминирајући у Q4 седмогодишњим оквирним споразумом са Министарством одбране Словачке у вредности до €58бн за муницију средњег и великог калибра (М&Л), као и уговором вредним преко $1бн+ за производњу тактичких возила за купца из југоисточне Азије

Унапређена вертикална интеграција кроз аквизиције компанија МСМ Wалсроде (нитроцелулозни барут), ЗВИ Всетíн (М&Л муниција), МУСТ Солутионс (напредни погонски системи за беспилотне летелице) и ГАМА ОЦЕЛ (оклопне челичне плоче), уз ново заједничко улагање у Грчкој за снабдевање ТНТ-ом

Ојачана стратешка партнерства, укључујући споразум о сарадњи са КНДС Деутсцхланд за производњу трупа главног борбеног тенка Леопард 2А8, чиме се додатно учвршћује позиција ЦСГ-а у кључним европским одбрамбеним програмима, као и ново заједничко улагање у Индији ради искоришћавања набавних прилика на овом брзорастућем тржишту

Проширени производни капацитети, укључујући лиценцирану производњу муниције великог калибра у Украјини, аутоматизоване линије за пуњење 155мм у Словачкој и завршетак нове производне фабрике у оквиру Еxцалибур Армy

Успешно спроведен ИПО и уврштење на Еуронеxт Амстердам, уз убрзано укључивање у МСЦИ Стандард и ФТСЕ Алл-Wорлд индексе

Поједностављено извештавање у два кључна сегмента, ЦСГ Дефенце Сyстемс и ЦСГ Аммо+, уз отуђење више од 35+ неосновних ентитета и покретање дивизије Адванцед Сyстемс фокусиране на УАВ технологије следеће генерације у области погона, ракета и беспилотних летелица

Мицхал Стрнад, председник и извршни директор ЦСГ-а, изјавио је:

„2025. година била је преломна за Групу. Остварили смо снажне финансијске резултате у складу или изнад очекивања постављених приликом нашег ИПО-а, док смо истовремено брзо напредовали у свим сегментима пословања. Обезбедили смо велике дугорочне уговоре, проширили производне капацитете и унапредили стратегију вертикалне интеграције. Истовремено смо спровели опсежне припреме за статус јавне компаније, унапређујући корпоративно управљање, извештавање и капиталну структуру. Надовезујући се на тај рад, почетком 2026. године успешно смо реализовали листинг на Еуронеxт Амстердам, чиме смо обезбедили снажну платформу за наредну фазу раста.

„Добро смо позиционирани да искористимо снажно окружење потражње, подстакнуто краткорочним геополитичким дешавањима, вишегодишњим оквирима набавки и структурним повећањем буџета за одбрану широм НАТО-а и савезничких земаља. Наш рекордни бацклог наруџбина од €15бн пружа снажну видљивост пословања на више година.

„Наш фокус остаје на дисциплинованом извршењу. Изградили смо обим у кључним одбрамбеним системима, проширили капацитете и ојачали контролу над критичним инпутима. Наш бацклог наруџбина, повећани капацитети и дисциплинована структура биланса стања подржавају нашу способност да остваримо одржив раст и континуирано унапређујемо ефикасност. Са поверењем гледамо на остатак године и период који долази.”

Кључни финансијски показатељи Групе

Фото: Промо

Преглед за фискалну 2026. годину

Група очекује наставак снажне потражње на својим кључним тржиштима одбране, подржане повећаним буџетима за одбрану и рекордним портфељем наруџбина. Раст прихода у наредној години биће углавном вођен пословним јединицама Ланд Сyстемс и М&Л Аммо у оквиру сегмента Дефенце Сyстемс, као и опоравком сегмента Аммо+. То ће бити додатно подржано растом маржи захваљујући предностима вертикалне интеграције и оперативној полузи повезаној са повећањем производних капацитета у сегментима М&Л Аммо и Ланд Сyстемс.

Очекује се да ће евентуални прекид ватре у сукобу између Русије и Украјине довести до прерасподеле наруџбина између Украјине и НАТО земаља, као и до модернизације и обнављања залиха према НАТО стандардима. Наоружавање Европе и даље је подстакнуто растућим геополитичким претњама које ће опстати без обзира на евентуални прекид ватре.

Како је саопштено у тренутку ИПО-а, очекује се да ће приходи у фискалној 2026. години бити у распону од €7.4–7.6 милијарди, уз одржавање прилагођене оперативне ЕБИТ марже на приближно 24–25%. Капитална улагања (ЦАПЕX) пројектована су да порасту на око 8.5% прихода, док се очекује да нето обртни капитал додатно опадне на испод 20% прихода.

Трошкови повезани са ИПО-ом настали су након завршетка године и биће приказани у резултатима за први квартал 2026. године.

Фото: Промо

Средњорочни преглед

На средњи рок, Група потврђује органски раст прихода са сложеном годишњом стопом раста (ЦАГР) у средњим тинејџерским процентима, уз очекивани раст по сегментима и подсегментима како следи:

Дефенце Сyстемс: високи тинејџерски ЦАГР

- М&Л Аммо: ЦАГР у средњем до високом једноцифреном распону (20% ЦАГР у сопственој производњи)

- Ланд Сyстемс: 40–50% ЦАГР прихода

- Дефенце Елецтроницс: 50-60% ЦАГР прихода

- Прогнозира се да ц́е Адванцед Сyстемс остварити приход од сто милиона евра до средњег рока

Аммо+: ЦАГР у средњем једноцифреном распону Очекује се да ће прилагођена оперативна ЕБИТ маржа Групе порасти на приближно 26–28%, одражавајући користи од вертикалне интеграције (која ће бити завршена до краја 2027. године) и економије обима.
Ширење марже у сегменту Дефенце Сyстемс биће првенствено вођено значајним повећањем марже у М&Л Аммо.
Очекује се умерено повећање марже у сегменту Ланд Сyстемс
Дефенце Елецтроницс би требало да оствари значајно повећање марже

Адванцед Сyстемс ће позитивно допринети краткорочној маржи Групе, док се очекује да ће се његова маржа ускладити са маржом Групе у средњем року
Очекује се да ће Аммо+ остварити низак до умерен раст марже

Капитална улагања (ЦАПЕX) очекује се да ће се нормализовати након 2026/2027. године на приближно 4-5% прихода, при чему ће одржавајући ЦАПЕX чинити око једне трећине укупног износа.

Напомена о презентацији

Презентација менаџмента и Q&А сесија за аналитичаре и инвеститоре биће одржана данас, 26. марта, путем ливе wебцаста и конференцијског позива са почетком у 10:00 ЦЕТ. Снимак ће бити доступан након завршетка презентације. Регистрација за wебцаст и конференцијски позив доступна је на ИР вебсајту компаније: https://ir.czechoslovakgroup.com/en. Учесници који желе да постављају питања током презентације охрабрују се да се прикључе путем конференцијског позива.

Резултати за први квартал

Резултати Групе за први квартал, за период који се завршава 31. марта 2026. године, биће објављени 20. маја 2026. године.

Напомене

Финансијске информације садржане у овом саопштењу су резиме. Комплетни ревидирани консолидовани финансијски извештаји за годину која се завршила 31. децембра 2025. године, заједно са извештајем независног ревизора, садржани су у Годишњем извештају Компаније за 2025. годину, објављеном истовремено са овим саопштењем. Годишњи извештај је доступан на веб страници Компаније за односе са јавношћу, https://ir.czechoslovakgroup.com/en

1 Раст на про форма основи приказан је као да је Тхе Кинетиц Гроуп била консолидована током целе претходне финансијске године; у фискалној 2024. години, Кинетиц Гроуп је допринела резултатима само један месец.

2 Ово саопштење укључује одређене алтернативне мере учинка (АПМ) које нису дефинисане нити прописане према Међународним стандардима финансијског извештавања (ИФРС). Ове мере користи менаџмент како би пружио додатни увид у основне перформансе пословања и унапредио упоредивост између извештајних периода, прилагођавањем за ставке које могу нарушити слику о континуираним оперативним перформансама Групе. Дефиниције АПМ мера коришћених у овом саопштењу дате су у напоменама овог извештаја. Прилагођени оперативни ЕБИТ се израчунава одузимањем неновчаног утицаја од 32 милиона евра у фискалној 2025. години од повец́ања фер вредности залиха (алокација куповне цене) укљученог у оперативне трошкове (про форма за фискалну 2024. годину: 47 милиона евра). Про форма оперативни ЕБИТ за фискалне 2025. и 2024. годину прилагођен је за €32м, односно €47м. Конверзија готовине означава прилагођени оперативни ЕБИТДА умањен за ЦАПЕX, подељен прилагођеним оперативним ЕБИТДА. Оперативни новчани ток пре опорезивања означава прилагођени оперативни ЕБИТДА, умањен за промену у обртном капиталу и за Цапеx. Прилагођени нето обртни капитал за 3ФY 2025 не укључује потраживање од €275 мил које се односи на оптимизацију структуре Групе (издвајање неосновних активности).

Преглед пословања Групе

Тржишно окружење и потражња

Током 2025. године, потрошња на одбрану у земљама НАТО-а и партнерским државама наставила је да расте као одговор на нестабилно геополитичко окружење. Потражња за муницијом средњег и великог калибра, копненим системима и Дефенце Елецтроницс остала је изразито снажна.

Текући сукоб у Украјини, као и шира реевалуација колективне одбране у Европи, подстакли су континуирану набавну активност, укључујући обнављање исцрпљених залиха и вишегодишње оквирне споразуме. Обавезе чланица НАТО-а да значајно повећају издвајања за одбрану током наредне деценије додатно су потврдиле структурну природу овог окружења потражње. Ван Европе, појачане геополитичке тензије у регионима Азије и Пацифика, као и Блиског истока, допринеле су повећаним буџетима за одбрану и програмима модернизације. Истовремено, у Сједињеним Америчким Државама, потражња на комерцијалном тржишту муниције малог калибра остала је стабилна, ослоњена на снажну домаћу базу купаца и локалне производне капацитете.

Владе широм Европе и других региона наставиле су да дају приоритет сигурности ланаца снабдевања и домаћим производним капацитетима. То је подржало улагања у капацитете за производњу муниције и вертикално интегрисане одбрамбене платформе, области у којима ЦСГ поседује развијене индустријске капацитете и дугорочне односе са купцима.

Приходи и профитабилност Групе

Приходи су порасли за 71.7% на упоредивој основи, достигавши €6.7бн, вођени снажним органским растом у сегменту Дефенце Сyстемс и пуним годишњим доприносом Тхе Кинетиц Гроуп. Тиме је премашена пројекција од €6.4бн објављена у тренутку ИПО-а. Раст у односу на претходну годину углавном је резултат снажне потражње у свим главним производним линијама, посебно у сегменту муниције средњег и великог калибра, што одражава и повећано геополитичко окружење и проширене производне и испоручне капацитете Групе.

Прилагођени оперативни ЕБИТ порастао је за 60.7% на €1.6бн, уз стабилне марже од 24.1%, у складу са распоном пројекција наведеним приликом ИПО-а. Марже су посебно имале користи од ефеката обима у сегменту муниције средњег и великог калибра и дисциплиноване контроле трошкова, делимично неутралисане вишим улазним трошковима и трошковима интеграције. Нето добит из континуираних операција порасла је на €872 милиона, одражавајући већи оперативни профит, делимично умањен повећаним трошковима финансирања.

Књига наруџбина и видљивост Прихода

Група прати књигу наруџбина и пипелине као кључне показатеље видљивости будућих прихода. Књига наруџбина достигла је €15бн на крају периода (раст од 36% у односу на претходну годину), уз пипелине у фази преговора од €27бн, што обезбеђује снажну вишегодишњу видљивост прихода. Пословање М&Л Аммунитион чинило је највећи удео у укупној књизи наруџбина Групе (45%), затим следе Ланд Сyстемс (40%), Аммо+ (10%), Дефенце Елецтроницс (3%) и Адванцед Сyстемс (1%). 

Фото: Промо

Група класификује наруџбине у бацклогу као наруџбине из потписаних и важећих уговора, дугорочних оквирних споразума и уговора који још нису у потпуности финализовани и ступили на снагу, али се на основу претходног искуства и природе преговора сматрају готово извесним и укључују у прогнозе. Вишеслојни бацклог Групе, који обухвата чврсти (потписани и важећи), оквирни (дугорочни оквирни споразуми за које ће се конкретни услови реализације дефинисати у каснијим фазама) и условни бацклог (уговори који још нису у потпуности финализовани и ступили на снагу, али се на основу претходног искуства и природе преговора узимају у обзир), обезбеђује високу видљивост прихода, уз историјски високе стопе конверзије из условног у оквирни и чврсти бацклог, што потврђује поузданост бацклога као показатеља будућих прихода.

Пројекти у пипелине-у обухватају пројекте у различитим фазама преговора који се сматрају разумно остваривим на основу претходног искуства на тржишту и са купцима. Вредност пипелине-а за 2025. годину укључује приближно €1бни које се односе на седмогодишњи споразум са Министарством одбране Словачке за муницију средњег и великог калибра.

Добијени уговори и динамика наруџбина

Током четвртог квартала 2025. године, надовезујући се на уговоре објављене у првих девет месеци године, Група је обезбедила неколико додатних значајних уговора за које се очекује да ће подржати будући раст и ојачати њену позицију у секторима одбране и производње:

Словачка подружница Групе, ЗВС Холдинг, закључила је у децембру 2025. године оквирни споразум са Министарством одбране Словачке за испоруку муниције средњег и великог калибра у вредности до 58 милијарди евра Словачкој и другим државама чланицама ЕУ током седам година
Уговор вредан неколико стотина милиона америчких долара за испоруку муниције малог калибра Министарству одбране једне државе југоисточне Азије
ТАТРА Дефенце је потписала стратешки уговор са КНДС Деутсцхланд за производњу оклопних трупова за главне борбене тенкове Леопард 2А8
ТАТРА Дефенце Словакиа добила је производни уговор вредан више од 1 биллион+ долара за возила Татра за клијента из југоисточне Азије

Стратешке аквизиције и вертикална интеграција

Током 2025. године, ЦСГ је наставила да спроводи фокусиран М&А програм усмерен на проширење капацитета, обезбеђивање кључних инпута и улазак у суседне технологије високог раста. Фокус је остао на трансакцијама које јачају контролу над ланцем вредности и унапређују дугорочну конкурентску позицију Групе.

У мају 2025. године, ЦСГ је преузела индустријски парк МСМ Wалсроде и погон за производњу нитроцелулозе у Немачкој. Постројење се конвертује из индустријске у производњу нитроцелулозе енергетске класе, кључне компоненте у муницији великог калибра. Менаџмент очекује да ће ова конверзија донети значајне уштеде у трошковима у односу на екстерно снабдевање, уз смањење изложености уским грлима на тржишту. Пројекат је и даље у складу са планом да буде завршен до краја 2027. године и допринеће средњорочном расту маржи.
ЦСГ се обавезала на улагање од 50 милиона евра за оснивање компаније Еллиника Пyромацхика у Грчкој и поновно покретање производње ТНТ-а на локацији Лаврио. Ова инвестиција јача сигурност снабдевања експлозивима.
ЦСГ је такође проширила своје технолошке капацитете аквизицијом АвиаНера Тецхнологиес а.с., чиме је покренут сегмент Адванцед Сyстемс, који обезбеђује сопствене истраживачко-развојне капацитете у области турбо-млазних и турбо-фан мотора за беспилотне летелице и ракетне платформе.
Додатне циљане аквизиције током године ојачале су контролу над кључним материјалима и напредним технологијама. Оне укључују МУСТ Солутионс, фокусиран на напредне погонске системе за беспилотне летелице, и ГАМА ОЦЕЛ, произвођача оклопних челичних плоча, чиме су унапређени узводни капацитети за заштићене возне платформе. ЦСГ је такође проширила свој портфолио муниције аквизицијом ЗВИ Всетíн, подржавајући развој понуде средњег калибра.
ЦСГ је завршила преузимање преосталих 30% удела у компанији Фиоццхи, консолидујући потпуно власништво над платформом Аммо+, и значајно интегрисала Тхе Кинетиц Гроуп након њеног преузимања у новембру 2024. године.

Преглед перформанси сегмената

Група извештава о два основна пословна сегмента: ЦСГ Дефенце Сyстемс и ЦСГ Аммо+. Ова структура одражава како индустријску логику портфолија, тако и начин на који менаџмент алоцира капитал, управља оперативним перформансама и сарађује са купцима.

Дефенце Сyстемс обједињује активности Групе у области копнених војних система, муниције средњег и великог калибра и повезаних одбрамбених технологија. Сегмент интегрише традиционалне тешке индустријске платформе са савременим одбрамбеним капацитетима, послујући првенствено на европским тржиштима и опслужујући НАТО и савезничке купце.

ЦСГ Аммо+ представља глобалну платформу Групе за муницију малог калибра. Сегмент је значајно ојачан аквизицијом Кинетиц Гроуп у 2024. години, чиме је Група трансформисана у глобалног лидера у области муниције малог калибра са значајним обимом пословања у Сједињеним Америчким Државама. Накнадна консолидација компаније Фиоццхи додатно је поједноставила структуру.

Укупни приходи сегмента Дефенце Сyстемс значајно су порасли, за 55.3% на годишњем нивоу, на €5,346 милиона. Овај раст првенствено је вођен континуираном потражњом за артиљеријским системима и муницијом великог калибра повезаном са сукобом у Украјини, укључујући директне испоруке, као и продају компанијама укљученим у снабдевање одбрамбених потреба Украјине, у контексту ширег НАТО обнављања залиха и набавних активности. Прилагођени оперативни ЕБИТ сегмента Дефенце Сyстемс порастао је нешто брже од прихода, за 55.8% на €1,502 милиона, одражавајући оперативну полугу услед повећаних производних обима, боље искоришћености капацитета, као и користи од вертикалне интеграције и дисциплиноване контроле трошкова.

Фото: Промо

На извештајној основи, приходи сегмента Аммо+ значајно су порасли на годишњем нивоу, за 189.4%, што одражава пуни годишњи допринос аквизиције Кинетиц. На про форма основи, приходи су опали, услед слабије потражње на комерцијалним тржиштима у поређењу са повишеним нивоима из претходних периода. Прилагођени оперативни ЕБИТ је опао јер су нижи обими смањили оперативну полугу, док је сегмент истовремено био изложен вишим улазним

трошковима, укључујући бакар, барут и друге сировине, као и утицају царина на одређене увозе. Као одговор, менаџмент је увео циљане корекције цена у одабраним категоријама производа како би ублажио притисак на марже и боље ускладио остварене цене са тренутном структуром трошкова. 

Приходи по географији и крајњем тржишту

Група одржава снажно присуство у Европи и унутар НАТО-а, при чему је приближно 65% прихода Групе у фискалној 2025. години остварено из НАТО земаља, што потврђује позиционираност Групе на тржиштима одбране усклађеним са НАТО-ом. Група верује да континуирано повећање издвајања за одбрану широм Европе и држава чланица НАТО-а додатно јача изгледе за њене капацитете и стратешки значај у овим регионима. 

Фото: Промо

Купци из сектора одбране чинили су 80% прихода, цивилна тржишта 16%, а индустријска неодбрамбена 4%. 

Фото: Промо

Структура трошкова

Трошкови сировина и потрошног материјала порасли су за 41.0% на про форма основи, на €3,706 милиона, првенствено услед већих обима продаје у складу са растом прихода и испорука, као и виших цена бакра, барута и других материјала који се користе у производњи муниције. Промене у царинама такође су имале умерен утицај на укупно повећање. Удео сировина и потрошног материјала у приходима благо је порастао, што указује на ефикасну контролу трошкова и производне приносе упркос макроекономским притисцима.

Екстерни трошкови порасли су за 12.8% на про форма основи на €602 милиона, услед већих издвајања за услуге повезане са производњом и екстерну набавку, у складу са повећаном оперативном активношћу и већим обимима производње и испорука, нарочито у сегментима одбране и муниције. Удео екстерних трошкова у приходима Групе благо је смањен на годишњем нивоу.

Трошкови запослених смањени су за 0.2% на годишњем нивоу на про форма основи, уз подршку дисциплине у управљању платама и ефикасности остварених кроз интеграцију.

Трошкови амортизације и депрецијације порасли су за 3.6% на про форма основи. Ово одражава континуирани програм капиталних улагања Групе у оквиру ЦСГ Дефенце Сyстемс, укључујући пуштање у рад нових производних линија, проширење капацитета и пројекте аутоматизације усмерене на повећање производње у сегментима. Поред тога, амортизација и депрецијација су повећане услед аквизиције Тхе Кинетиц Гроуп, завршене крајем 2024. године, која је допринела амортизацији на ново консолидовану базу имовине у 2025. години. Повећање такође укључује утицај алокације куповне цене (ППА) у износу од €61.0 милиона (ФY 2024 про форма: €59.7м).

Новчани ток и нето обртни капитал

Прилагођени оперативни новчани ток износио је €61милиона. Прилагођени нето обртни капитал износио је €1,620 милиона. Прилагођени нето обртни капитал као удео у приходима за последњих дванаест месеци (ЛТМ) износио је 24%, у складу са смерницама испод 25% које су објављене приликом ИПО-а. Компанија је намерно повећала одливе обртног капитала раније током године како би обезбедила залихе потребне за реализацију књиге

наруџбина, уз сезонски обрт у четвртом кварталу када су уговорене испоруке завршене и обртни капитал ослобођен.

Капитална улагања

Капитална улагања износила су €225 милиона. Интензитет ЦАПЕX-а (ЦАПЕX као удео у приходима) износио је 3.3%. Инвестиције су подржале стратегију Групе да модернизује инфраструктуру, повећа производне капацитете и инвестира у технолошка унапређења која ће обезбедити дугорочну оперативну конкурентност.

У оквиру сегмента Дефенце Сyстемс, ЦСГ је током 2025. године пустио у рад нове капацитете за пуњење у Дубници над Вáхом у Словачкој и имплементирао унапређења аутоматизације у погону Новáкy, чиме је повећана производња муниције великог калибра. Додатна улагања у нове производне линије, проширење капацитета и иницијативе аутоматизације широм европских операција додатно ће повећати производњу и ефикасност.

Каматни трошкови

Трошак пореза на добит износио је €307 милиона (ФY 2024: €210 милиона). Повећање је првенствено резултат већег профита пре опорезивања, а делимично и повећања порески признатих финансијских расхода.

Нето финансијски трошкови порасли су за €252 милиона, пре свега услед већих расхода по основу камата, као последице вишег нивоа задужености. Ово укључује ново финансирање обезбеђено за аквизицију компаније Тхе Кинетиц Гроуп крајем 2024. године, додатно задужење за пословање са нитроцелулозом у Немачкој током 2025. године, као и додатна задужења ради подршке ширењу и инвестиционим активностима Групе.

Капитална структура и ликвидност

Нето дуг износио је €3,004милиона на крају године, уз однос нето дуга и ЛТМ прилагођеног оперативног ЕБИТДА од 1.7x у складу са смерницама испод 1.8x објављеним приликом ИПО-а. Овај ниво задужености одражава снажну генерацију готовине Групе током године и дисциплинована капитална улагања.

Дана 10. јуна 2025. године, ЦСГ је емитовала обвезнице у износу од 10 милијарди ЦЗК са доспећем 2030. године, уз фиксну каматну стопу од 5,75% годишње. Ове обвезнице се тргују на Прашкој берзи. Дана 25. јуна 2025. године, ЦСГ је емитовала 1 милијарду евра сениор обезбеђених обвезница са каматном стопом од 5,250% и доспећем 2031. године, као и 1 милијарду америчких долара сениор обезбеђених обвезница са каматном стопом од 6,500% и доспећем 2031. године.

Ликвидност је остала снажна, подржана солидним оперативним новчаним токовима и диверзификованом базом финансирања. Група наставља да остварује високу конверзију готовине, вођену профитабилношћу и строгом контролом обртног капитала, што омогућава флексибилност за финансирање даљег повећања капацитета и селективних стратешких инвестиција уз очување стабилне билансне структуре.

За потпуне детаље о аранжманима финансирања Групе погледати напомене уз консолидоване финансијске извештаје. 

Фото: Промо

Значајне промене након извештајног периода

Иницијална јавна понуда (ИПО)

Након завршетка извештајног периода, Цзецхословак Гроуп а.с. је завршила иницијалну јавну понуду и уврштење акција компаније ЦСГ Н.В. на регулисано тржиште Еуронеxт Амстердам 23. јануара 2026. године. Понуда је донела укупан бруто приход од €3,800 милиона, што представља 15.2% емитованог акцијског капитала након поравнања. Ово укључује примарну емисију новоиздатих акција у износу од €750 милиона и секундарну понуду постојећих акција у укупном износу од €2,554 милиона од стране ЦСГ ФИН а.с. Као резултат ове трансакције, ЦСГ Н.В., јавно акционарско друштво основано у Холандији са седиштем у Амстердаму, постало је котирано матично друштво ЦСГ Групе.

Управљање и Одбор директора

Након ИПО-а, ЦСГ Н.В. је усвојила једностепену структуру одбора у складу са холандским правом, која обједињује извршне и надзорне функције у оквиру једног Одбора директора. Одбор се састоји од извршног дела (извршни директори), који је одговоран за свакодневно управљање Групом, и независног неизвршног дела (неизвршни директори), чија је улога надзор над стратегијом, учинком руководства, управљањем ризицима и дугорочним стварањем вредности.

Извршно руководство ЦСГ-а чине Мицхал Стрнад (председник и генерални директор), Давид Цхоур (оперативни директор), Ладислав Шторек (главни правни саветник), Петр Формáнек (директор аквизиција) и Зденěк Јурáк (финансијски директор). У вези са котацијом, у Одбор су именована четири независна неизвршна директора: генерал у пензији Јохн Ницхолсон (виши независни директор), Лyнн Фордхам, Сусанне Wиеганд и Виргиние Банет.

Ажурирања кредитног рејтинга

У фебруару 2026. године, Моодy’с је унапредио рејтинг обезбеђеног сениор дуга ЦСГ-а са спекулативног нивоа Ба1 на инвестициони ниво Баа3, одражавајући унапређења у корпоративном управљању, поједностављену капиталну структуру и конзервативнију финансијску стратегију. Фитцх Ратингс је такође потврдио рејтинг ЦСГ-а на БББ- са стабилним изгледима.

Значајне трансакције

Дана 30. јануара 2026. године, ЦСГ и грчка државна компанија Хеллениц Дефенце Сyстемс С.А. потписале су кључне оснивачке документе за формирање заједничког предузећа Еллиника Пyромацхика, фокусираног на производњу муниције великог калибра у Грчкој. Овим се додатно јача вертикална интеграција ЦСГ-а у производњи муниције.

Дана 12. фебруара 2026. године, ЦСГ је објавио да је завршио продају компаније ЈОБ АИР Тецхниц а.с.

Дана 2. марта 2026. године, ЦСГ је објавио да ће стећи 49% удела у компанији 4иГ Спаце & Дефенце Тецхнологиес, чиме ће индиректно постати и власник 37% удела у Рáба Аутомотиве Холдинг Плц. Овом трансакцијом Група потврђује амбицију да постане дугорочни стратешки партнер мађарске одбрамбене индустрије. Почетне инвестиције укључују и потписане уговоре за производњу и испоруку хиљада војних возила, као и потенцијално учешће у програму ХИМАРС за Мађарску.

Дана 4. марта 2026. године, потписан је заједнички меморандум између ЕУРЕНЦО и ЗВС холдинга, заједничког предузећа Словачке Републике и МСМ ГРОУП-а, дела ЦСГ Групе, о оснивању заједничког предузећа и изградњи новог производног постројења за Модулар Артиллерy Цхарге Сyстемс (МАЦС) за артиљеријске системе.

Дана 11. марта 2026. године, ЦСГ и Полска Група Збројениоwа С.А. (ПГЗ) потписале су оквирни споразум о сарадњи који поставља темеље за даље продубљивање индустријске, технолошке и пословне сарадње. Сарадња укључује развој и производњу мотора за следећу генерацију беспилотних система и ракета, сегмент муниције и савремене копнене платформе.

Догађаји на Блиском истоку

Директна изложеност Групе земљама Блиског истока је ограничена и није материјално значајна за укупно пословање. На основу тренутно доступних информација, менаџмент не очекује да ће дешавања у вези са Ираном имати значајан утицај на пословање или финансијски положај Групе. Група наставља да прати развој ситуације у региону и процењиваће потенцијалне утицаје у складу са развојем околности. 

Препоручујемо

Економија

0 0

АМЕРИКА БАНКРОТ! ДУГ ЈЕ У 136.000 МИЛИЈАРДИ: Министарство финансија прогласило ИНСОЛВЕНТНОСТ у извештају за фискалну 2025. годину

26. 03. 2026. у 17:35

Економија

0 12

"СУШТИНСКИ ЋЕ БИТИ ИСТО НАРЕДНИХ СЕДАМ ДАНА" Председник о ценама горива

26. 03. 2026. у 14:55

Економија

0 2

ДРЖАВНЕ МЕРЕ ДАЛЕ РЕЗУЛТАТЕ: У Србији нема ограничења на куповину бензина, дизела и нафтних деривата (ВИДЕО)

26. 03. 2026. у 12:00

Економија

0 0

ЕВРОПСКИ ИНДЕКСИ У ПАДУ: Нафта Брент поскупела на 105$, неизвесни преговори са Ираном

26. 03. 2026. у 10:06

Пратите нас и путем иОС и андроид апликације